Την εικόνα ενός ομίλου που «πατάει γκάζι» σε ενέργεια, παραχωρήσεις και κατασκευές, δρομολογεί επέκταση σε νέους τομείς (όπως υπονοεί η σύσταση της AKTOR Metals) ανεβάζει συνεχώς τον πήχη για τα βασικά του μεγέθη και έχει τα deals στο DNA του περιέγραψε ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του ΑΚΤΟR Αλέξανδρος Εξάρχου στην τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές που ακολούθησε την παρουσίαση των αποτελεσμάτων του 2025.
Μετά τις 67 διακριτές συναλλαγές που ολοκληρώθηκαν πέρυσι στους έξι τομείς δραστηριότητας του Ομίλου, ο «πυρετός» των συμφωνιών συνεχίζεται και κατά το τρέχον έτος με το βάρος να πέφτει στην ενέργεια, όπως έδειξε η εξαγορά του 51% της Sun Force Two -που ωριμάζει χαρτοφυλάκιο φωτοβολταϊκών ισχύος 215 MW- και φυσικά οι δυο οριστικές συμφωνίες 20ετούς διάρκειας για προμήθεια αμερικανικού LNG σε Αλβανία και Βοσνία που υπεγράφησαν κατά την εβδομάδα που πέρασε δια χειρός της AKTOR LNG, αφορούν σε συμβασιοποιημένες ποσότητες 1,5 δις. κυβικών μέτρων (bcm)/έτος και προδιαγράφουν εντυπωσιακή μεγέθυνση των μεγεθών του Ομίλου AKTOR για την περίοδο 2030-2050. Ο κ. Εξάρχου προανήγγειλε τη σύναψη δυο ακόμα δεσμευτικών μακροπρόθεσμων συμβολαίων για προμήθεια LNG, στη Βουλγαρία και τη Ρουμανία -επίσης με έτος εκκίνησης το 2030- που προέβλεψε ότι θα υπογραφούν έως το τέλος Ιουλίου, ενώ ο Ομιλος βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις για να «κλειδώσει» την προμήθεια άλλων 4,4 δις. bcm αμερικανικού LNG σε σειρά χωρών της Κεντρικής και Νοτιοανατολικής Ευρώπης, που βρίσκονται ακόμη υπό την «επήρεια» του ρωσικού αερίου.
Οι νέες συμφωνίες της AKTOR και η ιστορική ευκαιρία για το αμερικανικό LNG στην Κεντρική και ΝΑ Ευρώπη
Όπως τονίστηκε κατά την παρουσίαση, το γεγονός ότι η ζήτηση για αέριο στην περιοχή αυτή που καταλαμβάνει την Ελλάδα, τη Βουλγαρία, τη Ρουμανία, την Μολδαβία, την Ουκρανία, τη Σλοβακία, την Ουγγαρία, τη Σερβία, την Αλβανία, τη Βοσνία και τη Βόρεια Μακεδονία εκτιμάται σε 56 bcm/έτος εκ των οποίων τα 20 bcm προέρχονται από τη Ρωσία δημιουργεί μια μοναδική ευκαιρία για το αμερικανικό LNG που σκοπεύει να αξιοποιήσει, λειτουργώντας ως βασικός κινητήριος μοχλός για τις υποδομές του Κάθετου Διαδρόμου Φυσικού Αερίου.
Ερωτώμενος για τo αν ο όμιλος θα προχωρήσει στο LNG αυτόνομα μέσω της AKTOR LNG (που υπέγραψε τις συμφωνίες σε Αλβανία και Βοσνία) και πώς μπαίνει στο κάδρο η Atlantic SEE LNG, το κοινό σχήμα AKTOR και ΔΕΠΑ Εμπορίας (με ποσοστά συμμετοχής 60% και 40% αντίστοιχα), που είχε υπογράψει τον προηγούμενο «γύρο» συμφωνιών, ο CEO του Ομίλου AKTOR απάντησε ότι η συμφωνία παραμένει και πρόσθεσε ότι «Οι συμφωνίες που έχουμε υπογράψει με την AKTOR LNG (σ.σ. Αλβανία, Βοσνία), θα αποτελέσουν αντικείμενο συζήτησης με τη ΔΕΠΑ στο μέλλον».
Επίσης στο ερώτημα για το «τοπίο» των deals σε πιο βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, που καλύπτει δηλαδή την περίοδο 2026-2030, ο κ. Εξάρχου απάντησε ότι ήδη έχει υλοποιηθεί συμφωνία με τη Naftogaz για την παράδοση ενός spot φορτίου LNG, στόχος είναι να υπάρξουν και άλλες ανάλογες παραδόσεις, ενώ υπάρχουν και ενεργές συζητήσεις με άλλους πελάτες από χώρες της περιοχής.
Έργα ΑΠΕ προς πώληση σε προνομιακές τιμές
Σημαντικές ευκαιρίες για νέα deals, όμως, διακρίνει ο κ. Εξάρχου και στον κλάδο των ΑΠΕ, όπου ο Όμιλος -μέσω της AKTOR Renewables- έχει βάλει στόχο για εγκατεστημένη ισχύ 1,3 GW έως το 2030 που θα «παράγουν» ΕΒΙΤDA 135 εκατ. ευρώ και έχει ήδη «κλειδώσει» το 50% του στόχου αυτού, διαθέτοντας έργα σε λειτουργία ισχύος 420 MW και άλλα 245 ΜW (100 MW μπαταρίες και αιολικά 145 MW) υπό κατασκευή. Ο Όμιλος αυτή τη στιγμή αξιολογεί πολλά χαρτοφυλάκια έργων ΑΠΕ με την ωρίμανση των διεργασιών για πιθανή εξαγορά τους να ποικίλλει ανά περίπτωση. Ο CEO της AKTOR υπογράμμισε πάντως ότι το «τοπίο» των αυξανόμενων περικοπών και μηδενικών/αρνητικών τιμών στην αγορά ηλεκτρισμού σημαίνει ότι υπάρχουν αιολικά και φωτοβολταϊκά προς πώληση σε προνομιακές τιμές και άρα ευκαιρίες για επιθετική ανάπτυξη μέσω εξαγορών στον κλάδο. Πρόσθεσε δε ότι πολλά από τα έργα αυτά έχουν χρηματοδοτηθεί από τις τράπεζες με παραδοχές που επηρεάζονται έντονα επί τα χείρω από την αλλαγή των συνθηκών στην αγορά και ότι μοναδικό «αντίδοτο» για να εξομαλυνθούν οι συνθήκες είναι η μαζική εγκατάσταση μπαταριών, όχι μόνο μπροστά αλλά και πίσω από τον μετρητή.
Οι προοπτικές για παραχωρήσεις και κατασκευές
Ο Όμιλος AKTOR επανατοποθετεί τη στρατηγική του με ορίζοντα το 2030, δίνοντας σαφή έμφαση σε δύο συμπληρωματικούς αλλά διακριτούς πυλώνες, τις παραχωρήσεις και τις κατασκευές. Από τη μία πλευρά, οι παραχωρήσεις αναδεικνύονται σε βασικό εργαλείο δημιουργίας σταθερών και προβλέψιμων ταμειακών ροών σε βάθος χρόνου. Από την άλλη, ο κατασκευαστικός τομέας παραμένει η κύρια «μηχανή» παραγωγής εσόδων, ενισχυμένος πλέον από υψηλότερη αποδοτικότητα και βελτιωμένα περιθώρια. Ο συνδυασμός αυτών των δύο δραστηριοτήτων διαμορφώνει ένα πιο ανθεκτικό και ισορροπημένο επιχειρηματικό μοντέλο, που επιτρέπει στον Όμιλο να κεφαλαιοποιήσει τη δυναμική της αγοράς υποδομών στην Ελλάδα και το εξωτερικό.
Παραχωρήσεις: Υπερδιπλασιασμός EBITDA και στροφή σε σταθερές αποδόσεις
Ο τομέας των παραχωρήσεων εξελίσσεται ραγδαία, με τις αρχικές προβλέψεις να ανατρέπονται πλήρως. Όπως ανέφερε ο Αλέξανδρος Εξάρχου, ο στόχος που είχε τεθεί τον Οκτώβριο του 2024 για EBITDA 40 εκατ. ευρώ το 2030 έχει ήδη επιτευχθεί και ξεπεραστεί από το 2025. Με βάση τα νέα δεδομένα και το διευρυμένο χαρτοφυλάκιο, το EBITDA από παραχωρήσεις εκτιμάται πλέον ότι θα φτάσει τα 89 εκατ. ευρώ έως το τέλος της δεκαετίας, υπερδιπλασιάζοντας την αρχική πρόβλεψη.
Η αναβάθμιση αυτή συνοδεύεται από εντυπωσιακή αύξηση των εσόδων, τα οποία προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 103 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 15 εκατ. ευρώ στο προηγούμενο business plan. Η εξέλιξη αυτή αντικατοπτρίζει τη στρατηγική στροφή του Ομίλου προς έργα ΣΔΙΤ και συμβάσεις παραχώρησης, που προσφέρουν μακροχρόνια ορατότητα και σταθερότητα εσόδων, μειώνοντας τη μεταβλητότητα που χαρακτηρίζει τα καθαρά κατασκευαστικά έργα.
Καθοριστικό ρόλο στη δυναμική αυτή θα παίξουν οι Πρότυπες Προτάσεις αλλά και οι νέες ευκαιρίες σε παραχωρήσεις που θα αναζητήσει ο όμιλος στο εξωτερικό και κυρίως στην Ρουμανία, Στον πυρήνα των ώριμων assets περιλαμβάνονται στρατηγικές υποδομές όπως ο Μορέας, η Γέφυρα Ρίου–Αντιρρίου, η Ολυμπία Οδός και ο Αυτοκινητόδρομος Αιγαίου, οι οποίες παρουσιάζουν σταθερά αυξανόμενη κυκλοφορία και, κατ’ επέκταση, ενίσχυση εσόδων. Η ανοδική τάση της κυκλοφορίας, ιδιαίτερα κατά τους θερινούς μήνες λόγω του τουρισμού, επιβεβαιώνει τη διατηρήσιμη ανάπτυξη του τομέα. Παράλληλα, ο Όμιλος επενδύει στη νέα γενιά έργων που θα τροφοδοτήσει την ανάπτυξη έως το 2030. Σε αυτά περιλαμβάνονται οι φοιτητικές εστίες στην Κρήτη, η Πύλια Οδός, τμήματα του ΒΟΑΚ και το αρδευτικό έργο Ταυρωπού στη Θεσσαλία, με συνολικό επενδυτικό αποτύπωμα που υπερβαίνει τα 780 εκατ. ευρώ. Τα έργα αυτά χαρακτηρίζονται από μακροχρόνιες συμβάσεις διάρκειας έως και 30 ετών, ενισχύοντας τη σταθερότητα των μελλοντικών ταμειακών ροών.
Κατασκευές: Ιστορικά υψηλή κερδοφορία και ανεκτέλεστο-ρεκόρ
Ο κατασκευαστικός τομέας παραμένει ο βασικός πυλώνας εσόδων του Ομίλου, εισερχόμενος σε φάση ισχυρής ανάπτυξης και βελτιωμένης αποδοτικότητας. Για το 2030, ο κύκλος εργασιών εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 2,6 δισ. ευρώ, ενώ το EBITDA αναμένεται να διαμορφωθεί στα 224 εκατ. ευρώ, αυξημένο σε σχέση με τα 180 εκατ. ευρώ του προηγούμενου σχεδιασμού. Τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να ανέλθουν στα 94 εκατ. ευρώ από 80 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερη σημασία έχει το γεγονός ότι τα επίπεδα αυτά αντιστοιχούν στα υψηλότερα EBITDA της τελευταίας 20ετίας για τον κατασκευαστικό τομέα, στοιχείο που καταδεικνύει τη δομική βελτίωση της δραστηριότητας. Η ανάπτυξη δεν είναι μόνο ποσοτική αλλά και ποιοτική, καθώς τα μικτά κέρδη αυξάνονται κατά 38%, το EBIT κατά 80% και το προσαρμοσμένο EBITDA κατά 70%, ενώ τα κέρδη προ φόρων υπερδιπλασιάζονται.
Κεντρικό ρόλο στη δυναμική αυτή διαδραματίζει το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, το οποίο αγγίζει τα 4 δισ. ευρώ, αποτελώντας επίπεδο-ρεκόρ για τον Όμιλο. Το 77% αφορά ήδη υπογεγραμμένες συμβάσεις, εξασφαλίζοντας υψηλή ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια, ενώ το υπόλοιπο βρίσκεται σε προχωρημένο στάδιο πριν την υπογραφή. Παράλληλα, τα νέα έργα του 2025 προσθέτουν περίπου 990 εκατ. ευρώ στο backlog, ενισχύοντας περαιτέρω τη δυναμική.
Η δυναμική αυτή αποτυπώνεται και στην πρόσφατη εξέλιξη των μεγεθών, με το EBITDA να αυξάνεται από 78 εκατ. ευρώ το 2024 σε 141 εκατ. ευρώ το 2025, επιβεβαιώνοντας την επιτάχυνση της κερδοφορίας και τη βελτίωση της λειτουργικής απόδοσης, καθώς αποτελεί ιστορικό υψηλό για την εταιρεία.
