Ισχυρότερα των εκτιμήσεων χαρακτηρίζει η AXIA τα αποτελέσματα της Optima Bank για το δεύτερο τρίμηνο του 2026, υπογραμμίζοντας την ταχεία ανάπτυξη των εργασιών, την ενίσχυση των βασικών εσόδων και την υψηλή οργανική δημιουργία κεφαλαίου.
Τα εξομαλυμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 56,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 34% σε ετήσια και κατά 19% σε τριμηνιαία βάση, με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων μετά τα κεφάλαια AT1 να διαμορφώνεται στο 28,7%. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 30%, στα 67,3 εκατ. ευρώ, με το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο στο 3,27%. Η επίδοση στηρίχθηκε τόσο στην αύξηση των χορηγήσεων όσο και στα υψηλότερα επιτόκια, ενώ η AXIA εκτιμά ότι η περαιτέρω άνοδος των όγκων μπορεί να αντισταθμίσει τις πιέσεις στα spreads. Ιδιαίτερα ισχυρή ήταν και η πορεία των εσόδων από προμήθειες, τα οποία αυξήθηκαν κατά 70%, στα 22,6 εκατ. ευρώ. Η άνοδος προήλθε κυρίως από τη διαχείριση κεφαλαίων, τη χρηματιστηριακή δραστηριότητα και την επενδυτική τραπεζική.
Αναβάθμιση των στόχων για το 2026
Μετά τα ισχυρά αποτελέσματα, η διοίκηση της Optima αναβάθμισε τις προβλέψεις της για το σύνολο του έτους. Ο στόχος για τα καθαρά κέρδη αυξήθηκε σε επίπεδα άνω των 210 εκατ. ευρώ, από 195 εκατ. ευρώ προηγουμένως, ενώ η εκτιμώμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων ανέβηκε στο 25%.
Παράλληλα, ο στόχος για την καθαρή πιστωτική επέκταση αυξήθηκε στα 1,35 δισ. ευρώ, από 1,1 δισ. ευρώ, και για την αύξηση των καταθέσεων στα 1,7 δισ. ευρώ, από 1,4 δισ. ευρώ.
Μόνο στο δεύτερο τρίμηνο, οι καθαρές χορηγήσεις αυξήθηκαν κατά περίπου 320-330 εκατ. ευρώ, ενώ οι καταθέσεις ενισχύθηκαν κατά περίπου 700 εκατ. ευρώ. Τα υπό διαχείριση κεφάλαια αυξήθηκαν κατά περίπου 730 εκατ. ευρώ σε τριμηνιαία βάση και κατά 33% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.
Επιφυλάξεις για τα δάνεια ΑΠΕ
Η AXIA επισημαίνει, ωστόσο, μια μικρή επιδείνωση στην ποιότητα του ενεργητικού. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων αυξήθηκε κατά 30 μονάδες βάσης, στο 1,6%, μετά την καταγραφή καθαρών εισροών NPEs περίπου 22 εκατ. ευρώ.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, η μεταβολή σχετίζεται με χρηματοδοτήσεις έργων Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, οι οποίες ζήτησαν αλλαγές στα προγράμματα αποπληρωμής τους. Η AXIA σημειώνει ότι περίπου το 12% των ανοιγμάτων της Optima αφορά τον κλάδο των ΑΠΕ και ότι οι αυξανόμενες περικοπές παραγωγής μπορεί να επηρεάσουν το πιστωτικό προφίλ ορισμένων έργων.
Παρά ταύτα, δεν αναμένει σημαντική επιδείνωση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου, αν και δηλώνει ότι θα παρακολουθεί στενά την πορεία των συγκεκριμένων χρηματοδοτήσεων.
Ο δείκτης CET1 παρέμεινε στο 11,8%, ενώ μετά την έκδοση τίτλου AT1 ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας αυξήθηκε στο 17,4%, από 14,3% το προηγούμενο τρίμηνο.
Η ενίσχυση αυτή παρέχει πρόσθετα περιθώρια για ανάπτυξη, αλλά και για την πιθανή εξαγορά ποσοστού 67%-80,8% της Euroxx Securities, έναντι 65,5 εκατ. ευρώ. Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του έτους και, σύμφωνα με τη διοίκηση, μπορεί να αυξήσει τα έσοδα από προμήθειες κατά περίπου 15%, ενισχύοντας τις δραστηριότητες brokerage, επενδυτικής τραπεζικής και wealth management.
Υψηλή αποτίμηση μετά το ράλι
Παρά τη θετική εικόνα των αποτελεσμάτων, η AXIA διατηρεί σύσταση «Hold/High Risk» και τιμή-στόχο 8,50 ευρώ. Με τιμή μετοχής 10,26 ευρώ, η εκτιμώμενη συνολική απόδοση διαμορφώνεται στο -15%.
Η μετοχή έχει ενισχυθεί κατά 36% από την αρχή του έτους, καταγράφοντας μία από τις καλύτερες επιδόσεις μεταξύ των ελληνικών τραπεζών. Σύμφωνα με την AXIA, η αποτίμηση με δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία 2,13 φορές και P/E 9,4 φορές για το 2027 αντανακλά ήδη σε σημαντικό βαθμό τις υψηλές προοπτικές ανάπτυξης και κερδοφορίας της τράπεζας.
