Ανοιχτό αφήνουν ανώτερα στελέχη της γερμανικής κυβέρνησης το ενδεχόμενο πώλησης του 12,7% που κατέχει το γερμανικό Δημόσιο στην Commerzbank προς την UniCredit, εφόσον οι δύο τράπεζες καταφέρουν να συμφωνήσουν σε ένα κοινό στρατηγικό σχέδιο.
Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, η συγκεκριμένη προσέγγιση δεν αποτελεί ακόμη επίσημη κυβερνητική θέση και, ως εκ τούτου, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι θα ξεκινήσουν σχετικές διαπραγματεύσεις ή ότι θα πραγματοποιηθεί τελικά κάποια συναλλαγή. Ωστόσο, ορισμένοι κυβερνητικοί αξιωματούχοι θεωρούν ότι μια πώληση σε κατάλληλη τιμή και με σαφείς εγγυήσεις για το μέλλον της Commerzbank θα μπορούσε να αποτελέσει αποδεκτή λύση, δεδομένου ότι η UniCredit βρίσκεται ήδη πολύ κοντά στην απόκτηση ελέγχου της γερμανικής τράπεζας.
Βασική προϋπόθεση για να ανοίξει επίσημα η συζήτηση μεταξύ Βερολίνου και UniCredit είναι, σύμφωνα με τις πηγές του Bloomberg, η σημερινή διοίκηση της Commerzbank να στηρίξει τα σχέδια της ιταλικής τράπεζας.
Εκπρόσωπος της γερμανικής κυβέρνησης δήλωσε ότι δεν έχει αλλάξει η επίσημη στάση του Βερολίνου, αποφεύγοντας περαιτέρω σχόλια. Η Commerzbank αρνήθηκε να σχολιάσει, ενώ η UniCredit δεν τοποθετήθηκε άμεσα.
Στροφή στη στάση του Βερολίνου
Μια ενδεχόμενη πώληση θα σηματοδοτούσε σημαντική αλλαγή στάσης για τη Γερμανία, η οποία αποτελεί βασικό μέτοχο της Commerzbank από τη διάσωσή της κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Μέχρι πρόσφατα, το Βερολίνο αντιδρούσε έντονα στο ενδεχόμενο εξαγοράς της τράπεζας από την UniCredit. Ωστόσο, η κυβέρνηση του καγκελάριου Φρίντριχ Μερτς έχει σταδιακά μετριάσει τις αντιρρήσεις της, καθώς η ιταλική τράπεζα έχει ήδη εξασφαλίσει ουσιαστικά πλειοψηφική δύναμη ψήφου μέσω της δημόσιας πρότασής της.
Η πώληση του κρατικού ποσοστού θα έδινε στον διευθύνοντα σύμβουλο της UniCredit, Αντρέα Όρσελ, ξεκάθαρη πλειοψηφία και θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για την ολοκλήρωση μιας από τις μεγαλύτερες τραπεζικές συμφωνίες στην Ευρώπη των τελευταίων δεκαετιών.
Το Βερολίνο, από την πλευρά του, θα μπορούσε να συνδέσει την πώληση με δεσμεύσεις ότι η Commerzbank θα συνεχίσει να διαδραματίζει ουσιαστικό ρόλο στη χρηματοδότηση της γερμανικής οικονομίας και ότι η Φρανκφούρτη θα διατηρήσει τη σημασία της ως χρηματοοικονομικό κέντρο.
Το «αγκάθι» της διοίκησης της Commerzbank
Το μεγαλύτερο εμπόδιο παραμένει η απόσταση που χωρίζει τον Όρσελ από τη διευθύνουσα σύμβουλο της Commerzbank, Μπετίνα Όρλοπ.
Η Όρλοπ αντιτίθεται σε ορισμένα βασικά στοιχεία του σχεδίου της UniCredit, κυρίως στην πρόταση για σημαντικές περικοπές στο διεθνές δίκτυο της Commerzbank. Από την πλευρά του, ο Όρσελ έχει αφήσει ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο απομάκρυνσης της σημερινής διοικητικής ομάδας, αν και έχει δηλώσει ότι είναι πρόθυμος να κάνει παραχωρήσεις.
Οι δύο πλευρές έχουν ήδη ξεκινήσει έναν κύκλο επαφών, ο οποίος, σύμφωνα με το Bloomberg, ενδέχεται να διαρκέσει μήνες. Μέχρι στιγμής, οι συζητήσεις έχουν επικεντρωθεί κυρίως στις τεχνικές και κανονιστικές συνέπειες μιας αλλαγής ελέγχου, χωρίς να έχει υπάρξει ουσιαστική προσέγγιση σε επίπεδο στρατηγικής.
Πάνω από 60% μπορεί να φτάσει η UniCredit
Η γερμανική κυβέρνηση είναι σήμερα ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της Commerzbank και ελέγχει δύο θέσεις στο εποπτικό συμβούλιο.
Εάν το ποσοστό του Δημοσίου πωληθεί στην UniCredit, η συμμετοχή της ιταλικής τράπεζας θα μπορούσε να αυξηθεί σε πάνω από 60%, από επίπεδο λίγο χαμηλότερα του 50% που θα κατέχει μετά την ολοκλήρωση της μεταβίβασης των μετοχών που προσφέρθηκαν στο πλαίσιο της δημόσιας πρότασης.
Κρίσιμο ζήτημα θα είναι και η τιμή. Η γερμανική κυβέρνηση είχε προηγουμένως απορρίψει την προσφορά της UniCredit, η οποία προέβλεπε 0,485 μετοχές της ιταλικής τράπεζας για κάθε μία μετοχή της Commerzbank.
Η προσφορά, η οποία ολοκληρώθηκε στις αρχές Ιουλίου, αποτιμούσε τη γερμανική τράπεζα σε περίπου 44,6 δισ. ευρώ, έναντι χρηματιστηριακής αξίας περίπου 43 δισ. ευρώ.
Συνολικά, το 17,6% των μετόχων της Commerzbank αποδέχθηκε την προσφορά. Εάν ο Όρσελ αποκτήσει μέσα στους επόμενους 12 μήνες επιπλέον μετοχές εκτός αγοράς σε υψηλότερη τιμή, ενδέχεται να χρειαστεί να αποζημιώσει όσους είχαν ήδη αποδεχθεί την αρχική πρόταση.
Η μετοχή της Commerzbank διαπραγματεύεται σήμερα κοντά σε υψηλό δύο δεκαετιών, περίπου στα 40 ευρώ, τιμή σχεδόν τριπλάσια από εκείνη στην οποία το γερμανικό Δημόσιο είχε διαθέσει πακέτο μετοχών πριν από δύο χρόνια. Εκείνη η πώληση είχε απορροφηθεί εξ ολοκλήρου από την UniCredit και αποτέλεσε ουσιαστικά την αφετηρία για τη μετέπειτα επιθετική διεκδίκηση της γερμανικής τράπεζας από τον Αντρέα Όρσελ.
