Τι συμβαίνει με τη Nova;
Θα έχετε διαβάσει τη φημολογία περί προτάσεων που έχει δεχθεί η BC Partners και ο Νίκος Σταθόπουλος για πώληση τμημάτων (όπως η συνδρομητική τηλεόραση) της Nova. Κατ’ αρχήν, για να μην στενοχωρήσουμε τους ανθρώπους στη Nova, επαναλαμβάνουμε όσα λένε οι ίδιοι περί μη πώλησης, κ.λπ., κ.λπ. Από εκεί και πέρα, τα στελέχη της αγοράς τηλεπικοινωνιών θεωρούν δεδομένες τις ανατροπές και στην ελληνική αγορά αφού αλλάζει ολόκληρη η φιλοσοφία των συγχωνεύσεων στον κλάδο. Για να το γράψουμε διαφορετικά, η Ευρωπαϊκή Ένωση φαίνεται πως δεν είναι πλέον αρνητική στον περιορισμό των «παικτών» στις εθνικές αγορές από τη στιγμή που μια συγχώνευση συμβάλλει στην ενίσχυση μεγεθών. Θυμίζουμε όσα έγραφαν οι εκθέσεις Ντράγκι και Λέτα για την κατακερματισμένη αγορά τηλεπικοινωνιών της Ε.Ε. όταν στις ΗΠΑ λειτουργούν 3 – 4 παίκτες, όπως και στην Κίνα. Το στοίχημα είναι πώς θα υπάρξει πανευρωπαϊκή ρύθμιση που δεν θα επιτρέπει στους τηλεπικοινωνιακούς ομίλους να εκμεταλλευτούν τον μικρότερο αριθμό εταιρειών εντός μιας εθνικής αγοράς. Και πώς οι συγχωνεύσεις δεν θα οδηγήσουν τελικά σε αυξήσεις τιμολογίων.
Jefferies: Έναρξη κάλυψης της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με σύσταση αγοράς και τιμή – στόχο τα 55 ευρώ
«Ως ο μεγαλύτερος καθετοποιημένος όμιλος ανάπτυξης υποδομών στην Ελλάδα, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ βρίσκεται σε θέση να καρπωθεί ένα σημαντικό μερίδιο από μια δεξαμενή έργων ύψους 8 έως 10 δισ. ευρώ την επόμενη διετία, ποσό ισοδύναμο με το υφιστάμενο ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων της. Η θέση της ως εγκατεστημένου παίκτη και τα υψηλά εμπόδια εισόδου οδηγούν σε υψηλό ποσοστό επιτυχίας στους διαγωνισμούς, ενώ εκτιμούμε ότι η αγορά υποτιμά το νεαρής ηλικίας χαρτοφυλάκιο (σ.σ. παραχωρήσεων) της ΓΕΚ, με έκπτωση περίπου 15% έναντι της τρέχουσας εύλογης αξίας, τις πρόσθετες δυνατότητες ανόδου από τις ευκαιρίες της δεξαμενής έργων και την αύξηση των λειτουργικών κερδών προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) κατά περίπου 50% έως το 2030». Έτσι αξιολογεί τον όμιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η Jefferies κατά την έναρξη κάλυψης της μετοχής για την οποία συστήνει αγορά με τιμή – στόχο τα 55 ευρώ. Χθες η μετοχή έκλεισε στα 43,5 ευρώ. Κατά τους αναλυτές του διεθνούς οίκου, «με τη στήριξη ευρωπαϊκών πόρων, δημόσιων επενδύσεων και συμμετοχής ιδιωτικών κεφαλαίων, η διοίκηση βλέπει μια δεξαμενή υποψήφιων έργων ύψους 8 έως 10 δισ. ευρώ την επόμενη διετία, ενώ το τρέχον ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων ανέρχεται σε 8,8 δισ. ευρώ, με μακροπρόθεσμη δυναμική δαπανών 40 έως 50 δισ. ευρώ σε οδικά έργα, ύδρευση, διαχείριση απορριμμάτων και συναφείς υποδομές έως τα μέσα της δεκαετίας του 2030. Μετά από μια ισχυρή οικονομική ανάκαμψη, διακρίνουμε ευνοϊκές συνθήκες στην Ελλάδα για διατηρήσιμες δαπάνες σε υποδομές, γεγονός που ωφελεί τη ΓΕΚ ως τον ηγετικό καθετοποιημένο κατασκευαστή και διαχειριστή έργων». Επισημαίνουν, τέλος, πως «παρά το μέγεθός της, την ορατότητα ανάπτυξης και την κερδοφορία που στηρίζεται ολοένα περισσότερο στις παραχωρήσεις, θεωρούμε ότι η ΓΕΚ παραμένει σχετικά υποεκπροσωπημένη στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών, ενώ η μετατροπή της δεξαμενής έργων σε αναθέσεις, η υλοποίηση της κερδοφορίας και η μεγαλύτερη αναγνωρισιμότητα στην επενδυτική κοινότητα ανοίγουν δρόμο για περαιτέρω ανατίμηση των πολλαπλασιαστών αποτίμησης».
Η δεύτερη ανάγνωση της συμφωνίας Metlen- Petronas
Δεν πέρασε απαρατήρητη στην αγορά ενέργειας η συμφωνία της METLEN με την Petronas, για προμήθεια αμερικανικού LNG σε ορίζοντα 5ετίας. Όπως τονίζουν στη στήλη αρμόδια στελέχη, η συνεργασία με έναν ενεργειακό κολοσσό της Νοτιοανατολικής Ασίας -που μέσω της Metlen μπαίνει για πρώτη φορά στη μακροπρόθεσμη προμήθεια LNG στην Ευρώπη- ανοίγει ένα ακόμη παράθυρο της ελληνικής ενεργειακής αγοράς προς τις διεθνείς αγορές LNG. Και μπορεί η συμφωνία να είναι πρωτίστως εμπορική, ωστόσο στην αγορά τη διαβάζουν και ως ένδειξη του πόσο έχει αλλάξει η θέση της Ελλάδας στον ευρωπαϊκό ενεργειακό χάρτη, με τη χώρα μας να μετασχηματίζεται με ταχείς ρυθμούς από τελικό προορισμό φυσικού αερίου, σε κόμβο μέσα από τον οποίο μπορούν να εξυπηρετηθούν οι ανάγκες της ευρύτερης περιοχής της Κεντρικής και Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Και το timing της συμφωνίας έχει εξάλλου τη σημασία του, καθώς η ενεργοποίησή της συμπίπτει με τη θέση σε ισχύ της απαγόρευσης των εισαγωγών ρωσικού LNG στην Ευρώπη από τις αρχές του 2027…
Το νησιωτικό στοίχημα της Άννας Αποστολίδου για τη νέα BriQ
Το επόμενο κεφάλαιο της BriQ Properties γράφεται και στα ελληνικά νησιά. Η εισηγμένη ΑΕΕΑΠ, με την Άννα Αποστολίδου στο τιμόνι, προγραμματίζει για τον Οκτώβριο την έναρξη κατασκευής νέου ξενοδοχειακού έργου στη Νάουσα της Πάρου, με ορίζοντα ολοκλήρωσης το δεύτερο τρίμηνο του 2028. Παράλληλα, στην Κέρκυρα έχει εκδοθεί οικοδομική άδεια για την αναβάθμιση ξενοδοχειακού ακινήτου, ενώ στον σχεδιασμό βρίσκεται και η αξιοποίηση του παλαιού ακινήτου της ICI στην παλιά πόλη. Η επιμονή της Αποστολίδου στα ξενοδοχεία δεν είναι καινούργια ούτε στηρίζεται μόνο στην καλή πορεία του ελληνικού τουρισμού. Από την πρώτη αγορά της BriQ στην Πάρο, το 2018, είχε εντοπίσει το ιδιαίτερο επενδυτικό πλεονέκτημα των ξενοδοχειακών ακινήτων: ένα βασικό εγγυημένο μίσθωμα, τη δυνατότητα πρόσθετης απόδοσης όταν αυξάνεται ο τζίρος και, κυρίως, την υπεραξία που μπορεί να δημιουργήσει η καλύτερη διαχείριση μιας υφιστάμενης μονάδας. Σε αυτό το μοντέλο, καθοριστική είναι η επιλογή αξιόπιστου μισθωτή, καθώς η BriQ επενδύει στα ακίνητα χωρίς να αναλαμβάνει η ίδια την ξενοδοχειακή λειτουργία. Η συνεργασία με τη HotelBrain στην Πάρο είναι χαρακτηριστική: το Mr & Mrs White αποκτήθηκε αρχικά με 49 δωμάτια, επεκτάθηκε στα 61 και τώρα προετοιμάζεται η επόμενη ανάπτυξη. Οι κινήσεις σε Πάρο και Κέρκυρα εντάσσονται σε ευρύτερο σχεδιασμό νέων τοποθετήσεων έως 83 εκατ. ευρώ. Και δείχνουν ότι, δίπλα στα logistics και τα γραφεία, η διοίκηση βλέπει στα ξενοδοχεία κάτι περισσότερο από σταθερά μισθώματα: ακίνητα των οποίων η αξία μπορεί να αυξηθεί μαζί με το ίδιο το τουριστικό προϊόν.
Από την Coca-Cola στα attica η Μαρία Τζελέπη
Νέο κεφάλαιο ανοίγει επαγγελματικά για τη Μαρία Τζελέπη, η οποία εντάχθηκε στα attica Department Stores αναλαμβάνοντας τη θέση της Director, Corporate Affairs & Communications. Η μετακίνηση σηματοδοτεί τη μετάβασή της από έναν παγκόσμιο όμιλο ταχυκίνητων καταναλωτικών αγαθών όπως η Coca-Cola σε έναν από τους ισχυρότερους παίκτες του premium λιανεμπορίου στην Ελλάδα. Η ίδια κάνει λόγο μέσα από ανάρτησή της στα κοινωνικά δίκτυα, για μία ευκαιρία να συνδυάσει την προσωπική της σχέση με τη μόδα και την ομορφιά με την εμπειρία που έχει αποκτήσει σε εταιρική φήμη, επικοινωνία, stakeholder engagement και βιωσιμότητα. Η Τζελέπη διαθέτει μακρά διαδρομή στο χώρο της επικοινωνίας. Ξεκίνησε την καριέρα της το 2003 στον όμιλο Ogilvy στην Ελλάδα, όπου παρέμεινε επί σειρά ετών και από το 2016 έως το 2021 κατείχε τη θέση της General Manager PR & Influence. Στη συνέχεια, το 2021 πέρασε στη The Coca-Cola Company, αναλαμβάνοντας τη θέση της Διευθύντριας Εταιρικών Υποθέσεων, Επικοινωνίας και Βιώσιμης Ανάπτυξης για Ελλάδα, Κύπρο και Μάλτα.
Με τις… τσέπες των προμηθευτών θα ξεκινήσει η μείωση των ΥΚΩ
Πρόωρη θεωρούν στελέχη της αγοράς προμήθειας τη μείωση κατά 50% των χρεώσεων Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας, η οποία έχει εξαγγελθεί ότι θα ισχύσει από τις αρχές του 2027 για την πρώτη ζώνη τετραμηνιαίας κατανάλωσης, έως τις 1.600 κιλοβατώρες. Και αυτό γιατί, όπως επισημαίνουν, οι ίδιοι οι προμηθευτές εξακολουθούν να μην αποζημιώνονται πλήρως για το κόστος των ΥΚΩ που καλύπτουν στα μη διασυνδεδεμένα νησιά. Το βασικό πρόβλημα είναι η οικονομική κατάσταση του Ειδικού Λογαριασμού ΥΚΩ, το έλλειμμα του οποίου προσεγγίζει σήμερα τα 300 εκατ. ευρώ. Μάλιστα, το παθητικό όχι μόνο δεν αποκλιμακώνεται, αλλά εξακολουθεί να διευρύνεται, αφού υπάρχουν μήνες κατά τους οποίους οι εκροές είναι μεγαλύτερες από τα έσοδα. Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα του Ιουλίου, όταν οι προμηθευτές αποζημιώθηκαν για περίπου το 80% των ποσών που είχαν καταβάλει, και όχι για το σύνολο. Σύμφωνα με τα ίδια στελέχη, πίσω από τη συνεχή επιδείνωση βρίσκεται κυρίως το αυξημένο κόστος καυσίμων, το οποίο έχει εκτινάξει τη δαπάνη λειτουργίας των πετρελαϊκών μονάδων στα νησιά. Έτσι, ακόμη και το σημαντικό όφελος από την πλήρη ηλεκτρική διασύνδεση της Κρήτης δεν αρκεί για να «γυρίσει» σταθερά σε πλεόνασμα τον Λογαριασμός, όσο ο «μαύρος χρυσός» κινείται στα ύψη. Με τις τιμές των καυσίμων να μην αναμένεται να αποκλιμακωθούν αισθητά, η αγορά εκτιμά ότι το 2026 ο Ειδικός Λογαριασμός θα κλείσει με έλλειμμα πάνω από τα 300 εκατομμύρια. Επομένως, η επόμενη «ένεση» των 200 εκατ. ευρώ από τον κρατικό προϋπολογισμό, για την οποία έχει δεσμευθεί η κυβέρνηση, δεν θα είναι αρκετή για να μηδενίσει την «τρύπα». Έτσι, από τις αρχές του 2027 οι καταναλωτές θα πληρώνουν χαμηλότερες ΥΚΩ, την ώρα που οι εταιρείες προμήθειας θα συνεχίζουν πρακτικά να χρηματοδοτούν τον Λογαριασμό. Με άλλα λόγια, τουλάχιστον για ένα σημαντικό διάστημα, το «ψαλίδι» στις Υπηρεσίες Κοινής Ωφέλειας θα στηριχτεί στη ρευστότητα των προμηθευτών.
1 εκατ. δολάρια την ημέρα για ένα πέρασμα από τα Στενά του Ορμούζ
Ένα εκατομμύριο δολάρια για μία ημέρα ναύλωσης. Σε αυτά τα πρωτοφανή επίπεδα έχουν φτάσει οι ναύλοι για τα πολύ μεγάλα δεξαμενόπλοια (VLCC) που είναι διατεθειμένα να φορτώσουν στον Περσικό Κόλπο, καθώς οι πλοιοκτήτες ζητούν πλέον ένα τεράστιο «ασφάλιστρο κινδύνου» για να περάσουν τα Στενά του Ορμούζ. Το εντυπωσιακό είναι ότι δεν λείπουν τα πλοία. Αντιθέτως, η διαθέσιμη χωρητικότητα έξω από τα Στενά βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2025. Αυτό που σπανίζει είναι οι πλοιοκτήτες που είναι πρόθυμοι να μπουν στον Κόλπο, υπό τον φόβο ότι τα πλοία τους μπορεί να αποτελέσουν στόχο. Έτσι, η γεωπολιτική έχει ανατρέψει τους παραδοσιακούς κανόνες της ναυλαγοράς. Ακόμη και στη διαδρομή Δυτικής Αφρικής-Ασίας καταγράφονται ναύλοι 380.000 δολαρίων ημερησίως, ενώ ο ClarkSea Index, που αποτυπώνει τα μέσα έσοδα σε βασικούς ναυτιλιακούς κλάδους, εκτινάχθηκε κατά 24%, στα 56.567 δολάρια την ημέρα, καταγράφοντας ιστορικό ρεκόρ. Για τους Έλληνες εφοπλιστές, με την ισχυρή παρουσία τους στα δεξαμενόπλοια, η συγκυρία δημιουργεί τεράστιες ευκαιρίες, αλλά και αντίστοιχα μεγάλο ρίσκο. Και κανείς δεν γνωρίζει πόσο θα κρατήσει. Η Poten & Partners επισημαίνει ότι το υπό παραγγελία τονάζ αντιστοιχεί περίπου στο 40% του υφιστάμενου στόλου, γεγονός που μπορεί να πιέσει απότομα τα έσοδα όταν η γεωπολιτική ένταση υποχωρήσει. Μέχρι τότε, όμως, η αγορά πληρώνει αδρά όσους είναι πρόθυμοι να αναλάβουν το ρίσκο. Και το 1 εκατ. δολάρια την ημέρα εξηγεί ακριβώς πόσο ακριβά κοστολογείται σήμερα το ρίσκο ενός περάσματος από τα Στενά του Ορμούζ.
Εξίσωση για δύσκολους λύτες το νέο ΕΣΠΑ
Για κάποιους μπορεί να ακούγεται πολύ …μακρινό, αλλά δεν είναι. Αυτό είναι το 2028, η χρονιά εκκίνησης του νέου ΕΣΠΑ, του Εθνικού και Περιφερειακού Εταιρικού Σχεδίου (ΕΠΕΣ). Είναι ευρέως γνωστό στους κυβερνητικούς και οικονομικούς κύκλους πως το ΕΠΕΣ θα «τρέξει» στο μοντέλο του Ταμείου Ανάκαμψης, δηλαδή με ορόσημα και όχι απλώς πιστοποιήσεις δαπανών όπως γινόταν με τα μέχρι τώρα Πλαίσια της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Αυτό που έχει αρκούντως εμπεδωθεί είναι η Κομισιόν έχει προτείνει πως το 25% πρέπει να κρατηθεί ως αποθεματικό και λίγο – πολύ θα μπορεί να δαπανηθεί στο δεύτερο ήμισυ της νέας προγραμματικής περιόδου 2028 – 2034. Την ίδια ώρα, η Κομισιόν προτείνει κανόνα Ν+1. Αυτό σημαίνει πως θα προβλέπεται παράταση ενός χρόνου μόνο για την ολοκλήρωση ενός έργου, αντί για 3 που ισχύει το τρέχον ΕΣΠΑ. Την ίδια ώρα, οι Βρυξέλλες πιέζουν για εμπροσθοβαρή εφαρμογή του νέου ΕΣΠΑ (ΕΠΕΣ). Πώς θα μπορούν όλα αυτά να γίνουν; Δηλαδή και εφεδρεία 25% και εμπροσθοβαρής εφαρμογή και…Ν+1!Την ίδια απορία έχουν (και) στο Υπουργείο Εθνικής Οικονομίας. Για αυτό, σύμφωνα με πληροφορίες της στήλης, πιέζει η Ελλάδα, μαζί με άλλες χώρες, για μικρότερο αποθεματικό (10%) και Ν+2. Θα το πετύχουν; Το μόνο καλό είναι πως η Ελλάδα θα έχει την προεδρία της ΕΕ κατά το β΄εξάμηνο του 2027, οπότε και θα κλειδώσει η συμφωνία για το νέο Πολυετές Δημοσιονομικό Πλαίσιο. Κατά τ’ άλλα, οι ευρωπαϊκές πολιτικές εξελίξεις μόνο …θετικές δεν διαφαίνονται με το καλπάζον AfD να ζητά δημοψήφισμα για έξοδο της Γερμανίας από την Ευρωζώνη…
Στο τραπέζι παρέμβαση για την φροντίδα ηλικιωμένων
Πέρασε μάλλον στα… ψιλά, αλλά εξ όσων έμαθε η στήλη κατόπιν, δεν ειπώθηκε τυχαία. Ο λόγος για την φροντίδα των ηλικιωμένων. Ο πρωθυπουργός, κ. Κυριάκος Μητσοτάκης, έκανε ιδιαίτερη αναφορά σε αυτή, κατά τη διάρκεια της ομιλίας του από το βήμα της 90ης ΔΕΘ στις 5/9/2026 . Ωστόσο, δεν ανέφερε σχετικώς τίποτα περισσότερο στην ομιλία του, αλλά ούτε και την επόμενη μέρα στη συνέντευξη τύπου του. Η φροντίδα των ηλικιωμένων, όμως, αποτελεί μία από τις τρεις βασικές συνιστώσες των δαπανών για τους ηλικιωμένους οι οποίες καταγράφονται στο Ageing Report. Oι άλλες δύο είναι οι δαπάνες για τις συντάξεις και οι δαπάνες για την υγειονομική περίθαλψη. Στις δύο προαναφερθείσες δαπάνες, η χώρα μας καταγράφει αναλόγως υψηλές επιδόσεις. Δεν ισχύει από την άλλη μεριά το ίδιο για τις δημόσιες δαπάνες για φροντίδα ηλικιωμένων. Ωστόσο, παρατηρεί κανείς πως ανοίγουν το ένα μετά το άλλο τα ιδιωτικά κέντρα φροντίδας ηλικιωμένων, ακόμα και στην επαρχία. Η στήλη πληροφορείται πως υπάρχουν συζητήσεις για κάποια σημαντική δημόσια παρέμβαση για τη στήριξη της ιδιωτικής, κατ’ οίκον φροντίδας ηλικιωμένων, χωρίς πολύ αυστηρά κριτήρια. Kάτι τέτοιο, δεν θα βοηθούσε μόνο, τους ηλικιωμένους, αλλά και την αύξηση της απασχόλησης αλλά και των εσόδων των ταμείων από εισφορές, αναφέρουν οι ίδιες πηγές.
